# 金先物が4000ドル突破、政府閉鎖への懸念と利下げ観測で安全資産への逃避進む
発生日、金先物は取引史上初めて4000ドルの大台を突破した。この節目は、投資家がいかに積極的に防御的資産へ資金を移してきたかを浮き彫りにした。この上昇は市場でよく見られるパターンを反映している。不確実性が高まると、現金、株式、その他の利息を生む資産よりも安全だと考えるものを求める買い手を、金は引き付ける傾向がある。
AP通信によると、ニューヨークの金現物価格は前日にすでに1トロイオンス＝3960.60ドルで取引を終えていた一方、先物は火曜日の米東部時間午後4時すぎに約4003ドルで取引された。これにより、2670ドル近辺で取引されていた2025年初めから約50％上昇したことになる。銀も急騰し、先物は年初来で60％近く上昇、午後の取引では1オンス＝48ドルを下回る水準で推移した。
直接的な背景には、続いている米政府機関の閉鎖があり、投資家の不安を増大させ、主要な経済指標の公表を遅らせている。AP通信はまた、ドナルド・トランプ大統領の関税によって形作られた、より広範な経済情勢も指摘した。この関税は企業と消費者を圧迫し、コストを押し上げ、労働市場の弱体化を促した。採用は鈍化し、インフレ率は再び小幅に上昇し、消費者心理は悪化している。
金利見通しも新たな要因となった。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの商品アナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏はAP通信に対し、米ドルの下落と米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ再開が金相場を支えていると述べた。FRBは先月、政策金利を0.25ポイント引き下げ、年内にさらに2回の利下げを見込んだため、金のように利回りを生まない資産は、利息を生む代替資産と比べて魅力を増した。
価格急騰は米国だけの話ではない。AP通信は、ガザとウクライナでの戦争を含む地政学的緊張と並び、中央銀行の需要が長期にわたって重要な押し上げ要因であり続けていると伝えた。スタウノボ氏によると、上昇相場は、ウクライナ戦争の開始時に西側諸国の政府がロシアの対外保有資産約3000億ドルを凍結した2022年に始まった。同氏は、その措置が現在の需要サイクルを引き起こす重要なきっかけになったと述べた。
価格が上昇するにつれ、その影響は実体経済にも現れていた。宝飾品販売業者やディーラーは、すでに所有している金の価値を確認する客が増えており、中には家宝を溶かしたり売却したりする人もいると報告していた。同時に、原材料費と関税が小売価格に転嫁されたことで、購入者は価格の高さに衝撃を受けた。パンドラや、ゼールズとケイ・ジュエラーズを傘下に持つシグネットなどの大手ブランドは、最近の決算説明会でこうした圧力を認めている。
AP通信の報道は、投資対象としての金を巡る根強い議論にも言及した。支持者は、金をインフレに対するヘッジであり、ポートフォリオを分散する手段だと呼ぶ。批判する側は、金は変動が激しく、投資家がその保護的な価値を過大評価しかねないと警告する。スタウノボ氏は、金が10～15％変動する可能性があり、硬貨や1グラムの延べ棒といった小型の現物商品では、売値と買値の差がより大きいことが多いと述べた。米商品先物取引委員会（CFTC）は以前、貴金属は価格変動が激しく、不安が需要を押し上げる際には、売り手が最も大きな利益を得ることが多いと警告している。
発生日は、すでに不確実性を特徴としていた市場にとって、象徴的な節目となった。金が4000ドルを上回ったのは、単一の衝撃が原因ではない。政府閉鎖を巡る政治から、関税によるコスト圧力、利下げ観測まで、複数の要因が同時に投資家を同じ取引へ向かわせたために上昇したのである。
